一、Seagate 是誰？
Seagate Technology Holdings 成立於 1978 年，由數據存儲先驅 Alan Shugart 創辦，1980 年推出全球第一款 5.25 吋硬碟，1981 年上市。四十五年來，它歷經 PC 時代、網路時代、雲端時代，靠著垂直整合（自主研發與製造磁頭、磁片）和連續併購（Maxtor 2005、Samsung HDD 部門 2011），鞏固全球 HDD 寡頭地位。
今天的 Seagate 幾乎完全是一家 近線 HDD（Nearline HDD）公司。近線硬碟是超大規模雲端數據中心（Amazon、Google、Meta、Microsoft）存儲海量「溫數據」和「冷數據」的骨幹設備，Seagate 的近線容量已佔其出貨的約 90%。FY2025 全年營收 $9.1B，YoY +39%；Q2 FY2026 營收 $2.83B，YoY +22%，非 GAAP 毛利率 42.2%，均創歷史新高。
在同業中，Seagate 與 Western Digital（WDC）形成事實上的雙寡占，兩者合計佔全球 HDD 市場約 80%，Seagate 在企業近線容量份額上約 42-45%，2025 年在企業近線 EB 出貨量中佔比約 55%。與 WDC 相比，Seagate 的核心差異化在於：100% 聚焦 HDD、不做 NAND 閃存、自製全部磁頭與磁片，並以 HAMR 技術率先進入下一代容量周期。
二、它靠什麼賺錢？
Seagate 的商業模式極為集中。FY2026 Q2 數據中心業務佔總營收 79%（$2.2B），佔出貨量 87%（165EB），YoY +28%。剩餘 13% 主要來自企業邊緣和 VIA（視頻與影像應用）市場。
盈利公式: 每 TB 的平均售價（ASP/TB）× 出貨量（EB）× 毛利率
