Cloudflare（NET）- 我們畫樹
是AI 時代的 Visa , 還是即將被架空的網絡安全公司? 假設驅動 | 相互獨立 | 完全窮盡
一、Cloudflare 是誰？
Cloudflare 成立於 2009 年，最早靠 CDN 加速與 DDoS 防護打出名號，但它從未把自己定位為「只做 CDN 的公司」。過去十五年間，Cloudflare 持續擴張版圖，將網路基礎設施、資安防護與開發者平台三位一體地整合進同一張全球網路，自稱為「連接雲（Connectivity Cloud）」。
這讓它與傳統 CDN 業者（如 Akamai、Fastly）走上截然不同的路徑。後者的角色更像流量搬運工——在多個雲端供應商之間傳遞內容；Cloudflare 的野心則是成為企業連接互聯網的唯一控制平面。無論是每一個封包的進出、每一條 API 請求，還是每一次 Zero Trust 身份驗證，都能在 Cloudflare 遍布全球 330 座以上城市的邊緣節點上，以單次通過（single-pass）的方式即時完成。sqmagazine
這家公司值得被研究，是因為它正身處一個結構性的歷史轉折點——AI Agent 流量正在重塑互聯網架構，而 Cloudflare CEO Matthew Prince 自己說：「到 2027 年，網路上的 bot 流量將超過人類流量。」 問題是，這對 NET 究竟是天上掉下來的紅利，還是一場讓它角色被重新定義的重組？techcrunch
二、它靠什麼賺錢？
Cloudflare 的商業模式由三個引擎構成：
Act 1——網路服務（CDN/DNS/DDoS）： 基本盤，貢獻穩定流量，但競爭激烈、毛利相對較低
Act 2——Zero Trust / SASE： 企業安全轉型的受益者，取代傳統 VPN 與防火牆，已成為收入增量的主力，贏得多個 Fortune 500 與政府長期合約sergeycyw.substack
Act 3——開發者平台（Workers / AI Gateway / R2 / Durable Objects）： 增長最快的引擎，Workers AI 推論請求 2025 年 Q1 年增 4,000%，AI Gateway 請求量年增 1,200%ainvest
