一、AppLovin 是誰？
AppLovin 成立於 2012 年，總部位於加州 Palo Alto，CEO 為共同創辦人 Adam Foroughi，現有約 1,533 名員工。公司從一家手遊開發商與發行商，經歷十年正蛻變為一家AI 驅動廣告科技平台。
這個轉型在 2025 年完成了最關鍵的一步：以 $4 億現金加 Tripledot Studios 約 20% 股權的對價，完整出售旗下 10 間手遊工作室（包括 Machine Zone、Wordscapes 的 PeopleFun 等），交易於 2025 年 6 月 30 日完成。至此，AppLovin 不再是「兼營廣告的遊戲公司」，而是一家以 AXON 2.0 AI 引擎為核心的廣告平台公司。
AppLovin 的核心 DNA 在於其垂直整合的 ad-tech 堆疊：它同時擁有 MAX（中介平台，佔全球手遊中介市場 60–73% 份額）、AppDiscovery / Axon（需求側 AI 引擎）、以及 Adjust（歸因分析）。這種「同時掌握供給與需求兩端」的模式，讓它能建立一個封閉的數據飛輪，這是多數競爭者做不到的。
市場正在為一個關鍵問題定價：這家公司到底是「一個超級好的手遊廣告引擎」，還是「下一個跨品類 AI 廣告平台」。這兩種答案指向截然不同的估值。
二、它靠什麼賺錢？
自完成手遊業務出售後，AppLovin 現在 100% 的營收來自軟體平台（Software Platform）。
三大收入引擎
AppDiscovery / Axon（需求側）：廣告主透過 AI 引擎購買精準投放。AXON 2.0 分析每位用戶超過 15 種數據流，以實現超個人化廣告定向。
MAX（供給側中介）：對第三方廣告商收取 5% 競價費用，對發布者免費。MAX 掌握手遊中介市場超過 60% 份額，在下載量最高遊戲中市佔達 73.1%。
Adjust + Wurl（歸因 + CTV）：Adjust 提供歸因分析，Wurl 提供 CTV 廣告能力，觸及 2.5 億串流家庭。
