上一篇我們做了一件事：猜。
我們猜了一個核心假設——「市場把 NVDA 的身份搞錯了，它不是週期股，它正在變成 AI 時代的公用事業股。」
這句話聽起來很有力。但它有一個致命的問題：你沒辦法證偽它。你不知道要測量什麼才能證明它是對的，也不知道什麼數據出現時代表它是錯的。它只是一個觀點。
所以我們需要下一步：把這個觀點拆開。把一個大的、模糊的、不可測試的判斷，拆成一棵樹——每一根分枝是一個更小的問題，每一片葉子是一個可以用數據回答「對」或「錯」的假設。
但「拆」這個字說起來容易。拆成幾塊？沿著什麼線拆？拆到什麼程度算夠？拆完之後怎麼知道拆得好不好？
這篇文章回答三個問題：為什麼一定要畫樹、怎麼畫一棵樹、什麼才算一棵好樹。